資產置換轉型高端裝備制造,盈利能力顯著提高:2017年1月公司置出中鐵二局100%股權,置入中國中鐵(8.490, -0.08, -0.93%)持有的四大資產100%股權,轉型高端裝備制造企業,盈利能力獲得顯著提高。

　 　國內盾構機龍頭,受將充分受益于城軌、地下管廊發展和政策支持:“十三五”期間,我國地鐵建設持續高景氣將推動盾構機市場高速發展,地下管廊建設有望成為盾構機市場的新增長點。“一帶一路”戰略推動下,盾構機海外需求將快速增長,公司在國內盾構機市占率超過30%,規模世界第二亞洲第一,盾構機業務有望受益。

橋梁鋼結構、鐵路道岔領域的領頭羊,受益行業發展業務前景廣闊:“十三五”期間,國內鐵路基礎建設仍將保持高位運行,公司在國內道岔企業處于領先地位,道岔產品需求會不斷增加。政府為加快推廣鋼結構橋梁的應用,公司鋼結構業務有望得到快速發展。

　　高管增持彰顯信心,新簽訂單維持高速增長:2017年12月19日公司董事長、總經理等9名高管增持公司股份21.47萬股,彰顯管理層對公司的信心。2018年1月10日公司公告近期簽訂各產品線多項重大合同合計13.1億元,2017年累計訂單額250.4億元,同比增長23.7%。

　　盈利預測與投資評級:我們預計2017-2019年公司營業收入為155.64、177.68、203.86億元,歸母凈利潤為11.94、14.59、17.50億元,EPS為0.54、0.66、0.79元。2018年1月10日公司股票收盤價12.32元,對應2017-2019年的PE為23、19、16倍。考慮到公司是盾構機和高速道岔龍頭,將受益于城軌、地下管廊發展和政策支持,首次覆蓋給予“買入”評級。

　　股價催化劑:城軌交通的迅速發展;“一帶一路”的政策紅利;鐵路網絡建設的推進。

　　風險因素:地鐵和地下管廊建設不及預期;道岔需求不及預期;“一帶一路”政策推進緩慢。

（來源：中國證券網）

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